August 19, 2022

通脹風險加大央行貨幣政策分歧


全球貨幣政策正在多元化,鷹派和鴿派中央銀行之間的差距正在擴大。 瑞銀財富管理與投資部發布最新報告稱,英國央行近日發出明確加息信號,稱行長貝利必須採取行動應對不斷上升的通脹風險。…央行似乎以不同的速度走在三車道上。這種差異為投資者提供了機會。貨幣差異的程度可能會增加,而近期美國國債收益率的上升可能會繼續。日元升值可能會增加。

瑞銀指出,一些小國,如挪威和新西蘭,是緊縮政策的先驅。挪威銀行於 9 月(2021 年)成為疫情后首家加息的主要西方央行,其經濟活動在 12 月已高於疫情前水平。此外,新西蘭第三季度通脹率升至4.9%,為10年來最高。新西蘭央行七年來首次關注挪威在 10 月初的加息。

歐洲、瑞士和日本的央行似乎落後於全球緊縮浪潮。 根據瑞銀的分析,歐洲央行上調了今明兩年的經濟增長和通脹預期,但預計2023年的通脹仍將低於目標2%。隨著其他央行逐步關閉債券購買計劃,預計歐洲央行將在未來幾個月繼續購買債券。

此外,瑞銀認為瑞士不會結束其負利率政策。瑞士央行近日表示,瑞郎仍處於高估值狀態,暗示將根據需要干預外匯市場。目前的政策利率維持在-。 0.75%。最後,日本新首相表示支持央行繼續實施超寬鬆貨幣政策。

市場也對美聯儲試圖收緊貨幣政策充滿信心。上週,美國 2 年期和 10 年期國債收益率差收窄約 12 個基點,收益率曲線趨平,表明投資者對加息的預期更高。目前的市場價格顯示,到明年 6 月加息的可能性為 50%。在美聯儲 9 月份的政策會議上,半數官員同意明年加息,並主張到 2023 年加息。 在11月的會議上,央行可能會呈現出明年加息的趨勢。

因此,瑞銀預計貨幣差異會更大,因為極端寬鬆的貨幣政策在不同地區以不同的利率結束。與挪威和英國的“鷹派”央行相反,歐洲和瑞士“鴿派”央行的政策差異應該會導致更高的收益率,這對挪威克朗和英鎊都會帶來好處。此外,近期國債收益率可能會繼續上升,增加美元兌歐元、瑞士法郎和日元的溢價。

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新聞來源: yahoo